格力电器:价格战对于格力电器短期业绩影响不大

　　格力电器宣布将发动价格战,斥资百亿回馈全国消费者。我们认为,空调市场景气度下滑,库存压力大,以及格力的市场份额优势下降等多方面因素促发了公司的价格促销。

　　由于公司在消费者心中较强的品牌影响力,格力产品的降低将会吸引更多的用户购买,公司也就有望从二、三线品牌商中夺取更多的市场份额,今年收入增长目标实现的可能性也将大增。而就短期来看,由于公司前期计提费用充分,这次价格战对于公司今年的盈利的负面影响也很小,但若考虑到价格战引发的市场竞争激烈等因素,未来公司产品毛利率下滑很难避免。

　　公司为实现未来业绩增长目标(2017年实现2000亿的收入),将会进一步加快业务转型,摆脱对于家用空调市场的过分依赖,如加大对于更高毛利率中央空调市场的开拓,开发新兴的生活电器市场,更积极地开展电商业务以降低费用,获取产品收入之外的盈利来源,但鉴于这些业务短期难以贡献较多业绩,公司未来两年业绩下滑的压力也将增大。